O Başkan Javier Milei Amerika Kıtası Ticaret ve Üretim Konseyi'nin (CICYP) Mayıs ortasındaki toplantısında belirli yönergeleri verdi. Orada, Merkez Bankası'nın ücretli yükümlülüklerini ve diğer taahhütlerini “temizlemeyi bitirirsek” dedi. “Tüm parasal emisyon musluklarını durduruyoruz”mali fazlayla birlikte içsel ihracın sona ereceğini ve peso'nun da dış sektör tarafından verilmeyeceğini, dolayısıyla “esnek döviz kuruna geçeceğimizi” söyledi.
Oradan geldi referans faiz oranının %50'den %40'a düşürülmesi yıllık (aylık %3,3) ve Merkez Bankası'ndan Hazine bonosu ve tahvillerine kısa vadeli borç aktarımının hızlanması, peso cinsinden kısa vadeli borçların azalmasına ve dolar cinsinden değerlenen Hazine borcunun artmasına neden oldu.
Piyasa bu hareketlere serbest dolarda bir sıçrama ve özel şirketlerin tahvil ve hisse fiyatlarında düşüş Bunun sonucunda ülke riski oranı 1.443 puana yükseldi ve 20 Mayıs'ta pekişen düşüş eğilimi kırıldı.
Bu hareket iki sonuç bıraktı: Birincisi, mavi dolar 1.280 dolara dokundu Serbest dolardaki artışın enflasyonu etkileyeceği korkusu nedeniyle resmi müdahale suları sakinleştirmiş gibi görünüyordu. İkincisi ise Hazine borcunun artması ve Hükümetin yıl sonuna kadar yüzleşmesi gereken dolar taahhütleri.
Marina dal Poggetto'nun danışmanlık şirketi Eco Go tarafından hazırlanan bir rapor, uluslararası krediye erişim sağlanamadığı için dolar cinsinden borcun akışla ödendiğini ve “şu an ile yıl sonuna kadar ilave 4,6 milyar ABD dolarının ödenmesi gerektiğini” vurguluyor. Bu, Hükümetin “Haziran ve Temmuz aylarında sona erecek olan 4,9 milyar ABD Doları tutarındaki Çin Merkez Bankası takasının etkinleştirilmesini” yeniden finanse edebileceğini varsayarsak.
Plan şekillendi: Başkan, Merkez Bankası'nın yükümlülüklerini sona erdirme niyetini destekliyor (ödenen repo miktarı %24 oranında azaltıldı) bu borcun Hazine bonosu alımına aktarılması ve dolayısıyla bankaların kamu sektörü varlıklarına olan maruziyeti artıyor.
Bu oyunda bankalar, negatif faiz oranlarıyla (en az iki buçuk kat daha yüksek enflasyona karşı sabit vadeli mevduatlar ayda %2,3 teklif ediyor) borç verilebilir kapasite kazanacak ve özel sektöre ve ailelere kredi verilmesini teşvik edecek.
Basit bir karşılaştırma şu: Eğer resmi dolar aylık %2 oranında artarsa ve sabit vadeler %2,3 oranında ödeme yaparsa, tasarruf sahiplerinin peso yerleşimlerinde kalma teşviki ne olur?
O halde başka bir soru da şu: Neden mavi dolar yükselip 1.300 dolarda sanal bir tavan bulmuyor?
Yanıtları test etmek için, gayri safi yurt içi hasıla açısından kredi hacmi gibi dolaşımdaki peso miktarının da minimumda olduğu söylenebilir.
Bu peso kıtlığı, serbest piyasaya dolar sağlayan akıcı bir tedarikçiyi daha da artırıyor. Doları “harmanlayın”. bu durum ihracatçıların yüzde 80'ini toptan dolar (895 dolar) ve yüzde 20'sini de 1.237 dolar ile nakit olarak ödeme imkânına sahip olmasından kaynaklanıyor.
Bu formül nedeniyle, serbest dolaşımdaki döviz arzı ayda 1,6 milyar ABD doları civarındadır; bu büyük bir arz, aynı zamanda Merkez Bankası'nın döviz satın alma kabiliyetini de azaltmaktadır.
Milei'nin göreve geldiği dönemde Merkez Bankası'nın net rezervlerinin 11,5 milyar ABD doları olduğunu hatırlamakta fayda var. Bugün bile olumlu alana geçemediler Merkez'in yaptığı önemli dolar alımına rağmen.
Yönetimin başlangıcından bu yana, BCRA 16 milyar ABD doları satın aldı, ancak brüt rezervler yalnızca 7 milyar ABD doları arttı. Geri kalanı borçların ödenmesinde kullanıldı.
Serbest dolar sağlayan (mavi olarak da okunur) karma dolar, yoğun hasadın tasfiyesi ve resmi müdahalelerin başlaması arasında, finansal operatörler yeni döviz istikrarına işaret ediyor ve bu da enflasyonu düşürmek için gerekli araçlardan biri olarak doların sakinliğini destekliyor. .
Caputo planı, serbest doların 1.300 dolar, aylık %2 devalüasyon ve mevduat sahipleri için faiz oranının %2,3 olmasını öngörüyor Enflasyonun hızlı bir şekilde aylık %2'ye yakınsamasını hedefleyen dar bir yolda ilerleme belirgin bir döviz kuru gecikmesi durumuna düşmekten kaçınmak için.
Bir gözü enflasyonun düşürülmesinde, diğer gözü ise yıl sonuna kadar borç vadelerinin karşılanması için dolar elde edilmesi ihtiyacında, Caputo şeması test tezgahına tamamen girdi.
Oradan geldi referans faiz oranının %50'den %40'a düşürülmesi yıllık (aylık %3,3) ve Merkez Bankası'ndan Hazine bonosu ve tahvillerine kısa vadeli borç aktarımının hızlanması, peso cinsinden kısa vadeli borçların azalmasına ve dolar cinsinden değerlenen Hazine borcunun artmasına neden oldu.
Piyasa bu hareketlere serbest dolarda bir sıçrama ve özel şirketlerin tahvil ve hisse fiyatlarında düşüş Bunun sonucunda ülke riski oranı 1.443 puana yükseldi ve 20 Mayıs'ta pekişen düşüş eğilimi kırıldı.
Bu hareket iki sonuç bıraktı: Birincisi, mavi dolar 1.280 dolara dokundu Serbest dolardaki artışın enflasyonu etkileyeceği korkusu nedeniyle resmi müdahale suları sakinleştirmiş gibi görünüyordu. İkincisi ise Hazine borcunun artması ve Hükümetin yıl sonuna kadar yüzleşmesi gereken dolar taahhütleri.
Marina dal Poggetto'nun danışmanlık şirketi Eco Go tarafından hazırlanan bir rapor, uluslararası krediye erişim sağlanamadığı için dolar cinsinden borcun akışla ödendiğini ve “şu an ile yıl sonuna kadar ilave 4,6 milyar ABD dolarının ödenmesi gerektiğini” vurguluyor. Bu, Hükümetin “Haziran ve Temmuz aylarında sona erecek olan 4,9 milyar ABD Doları tutarındaki Çin Merkez Bankası takasının etkinleştirilmesini” yeniden finanse edebileceğini varsayarsak.
Plan şekillendi: Başkan, Merkez Bankası'nın yükümlülüklerini sona erdirme niyetini destekliyor (ödenen repo miktarı %24 oranında azaltıldı) bu borcun Hazine bonosu alımına aktarılması ve dolayısıyla bankaların kamu sektörü varlıklarına olan maruziyeti artıyor.
Bu oyunda bankalar, negatif faiz oranlarıyla (en az iki buçuk kat daha yüksek enflasyona karşı sabit vadeli mevduatlar ayda %2,3 teklif ediyor) borç verilebilir kapasite kazanacak ve özel sektöre ve ailelere kredi verilmesini teşvik edecek.
Basit bir karşılaştırma şu: Eğer resmi dolar aylık %2 oranında artarsa ve sabit vadeler %2,3 oranında ödeme yaparsa, tasarruf sahiplerinin peso yerleşimlerinde kalma teşviki ne olur?
O halde başka bir soru da şu: Neden mavi dolar yükselip 1.300 dolarda sanal bir tavan bulmuyor?
Yanıtları test etmek için, gayri safi yurt içi hasıla açısından kredi hacmi gibi dolaşımdaki peso miktarının da minimumda olduğu söylenebilir.
Bu peso kıtlığı, serbest piyasaya dolar sağlayan akıcı bir tedarikçiyi daha da artırıyor. Doları “harmanlayın”. bu durum ihracatçıların yüzde 80'ini toptan dolar (895 dolar) ve yüzde 20'sini de 1.237 dolar ile nakit olarak ödeme imkânına sahip olmasından kaynaklanıyor.
Bu formül nedeniyle, serbest dolaşımdaki döviz arzı ayda 1,6 milyar ABD doları civarındadır; bu büyük bir arz, aynı zamanda Merkez Bankası'nın döviz satın alma kabiliyetini de azaltmaktadır.
Milei'nin göreve geldiği dönemde Merkez Bankası'nın net rezervlerinin 11,5 milyar ABD doları olduğunu hatırlamakta fayda var. Bugün bile olumlu alana geçemediler Merkez'in yaptığı önemli dolar alımına rağmen.
Yönetimin başlangıcından bu yana, BCRA 16 milyar ABD doları satın aldı, ancak brüt rezervler yalnızca 7 milyar ABD doları arttı. Geri kalanı borçların ödenmesinde kullanıldı.
Serbest dolar sağlayan (mavi olarak da okunur) karma dolar, yoğun hasadın tasfiyesi ve resmi müdahalelerin başlaması arasında, finansal operatörler yeni döviz istikrarına işaret ediyor ve bu da enflasyonu düşürmek için gerekli araçlardan biri olarak doların sakinliğini destekliyor. .
Caputo planı, serbest doların 1.300 dolar, aylık %2 devalüasyon ve mevduat sahipleri için faiz oranının %2,3 olmasını öngörüyor Enflasyonun hızlı bir şekilde aylık %2'ye yakınsamasını hedefleyen dar bir yolda ilerleme belirgin bir döviz kuru gecikmesi durumuna düşmekten kaçınmak için.
Bir gözü enflasyonun düşürülmesinde, diğer gözü ise yıl sonuna kadar borç vadelerinin karşılanması için dolar elde edilmesi ihtiyacında, Caputo şeması test tezgahına tamamen girdi.