Gerginliğin ortasında Hükümet, bankalarla putları ortadan kaldırmak için müzakereleri hızlandırdı ve son saatlerde Onları geri almayı teklif etti. Buradaki fikir, bu hafta peso musluğunu kapatmak ve finansal kuruluşların menkul kıymetleri satmasına izin veren ve Merkez Bankası'nı peso ihraç ederek bunları satın almaya zorlayan tahvil sigortasını piyasadan kaldırmak için bir kural çıkarmaktır.
Santiago Bausili liderliğindeki organizasyonun teknisyenleri, saat 15.00'te finans kurumlarının ve bankacılık odalarının yöneticilerini ve yöneticilerini Reconquista 266'da kabul etti. Bu, 30 dakikalık kısa bir toplantıydı ve burada Finansal Likidite Mektupları hakkında daha fazla ayrıntı verildi ( Kapatılması istenen diğer peso kanalı olan geçişlerin yerine önümüzdeki Pazartesi günü hizmete girecek olan Lefi) ve Putlara ilişkin yeni sinyaller ortaya çıktı.
“Bir toplantı vardı, gördüğünüz şey şu ki BCRA Bankaların satışlarını geri satın alırsak, bu şekilde artık hükümet tarafından BCRA'ya ihraç edilen tahvilleri satma hakkımız olmayacak. Bankalar bu hakka sahip olmak için para ödüyorlar ve bunu bizden geri satın alacaklar. Teorik olarak Cuma gününden önce bir standart yayınlayacaklar ve fikir tüm bu satışların sona ermesi yönünde” dedi finans sektöründen bir kaynak.
Milei Cumartesi günü, “sıfır emisyon” planını ilerletmek için bu Çarşamba günü petrol satışını “sonlandırma” niyetini duyurdu. Hükümet, Banco Macro'nun CER tahvillerinden kurtulduğu ve BCRA'yı bunları satın almak için neredeyse 2 milyar dolar ihraç etmeye zorladığı geçen hafta patlak veren krizden bu yana adımlarını hızlandırdı. Bu hareket, sektörün sözleşmelerden kurtulmaya yönelik direnişi karşısında Cumhurbaşkanı'nın kurumu “darbe planlayıcısı” olarak etiketlemesine yol açtı.
Masanın üstünde, Şu anda müzakere edilen en az dört nokta var. Bausili geçtiğimiz Çarşamba günü bankalara, satım opsiyonlarını satın almak için ödedikleri primleri iade etme teklifinde bulundu. Nominal tahvil başına 0,30 sentlik maliyet dikkate alındığında BCRA'nın onlara yaklaşık 300.000 milyon doları iade edebilir. Sorun, bankacıların primlerinin güncellenmiş değer üzerinden ödenmesini istemesidir.
Toplantıya paralel olarak Merkez Bankası bu Pazartesi günü yeni bir onay daha vererek, iletişim A8063Bugün kurumlardaki kamu sektörü finansmanının %75'lik tavanına dahil edilmeyen satım opsiyonlarıyla teminat altına alınan Hazine tahvillerinin devam etmesi bu seçeneği iptal ettiklerinde bu sınırın dışında tutulurlar. Bir kamu sektörü bankasında “Bu süper bir teşvik” dediler. Bir başkasında ise “Gerekli şart, yeterli değil” dediler.
Müzakerenin üçüncü noktası, tartışılan borcun şartlarıyla ilgilidir. Putları teslim etmenin karşılığında, Bankalar tahvil takasını hedefliyorBöylece Hazine, halihazırda 2026 ve 2027'de sona erecek olan opsiyonların kapsadığı tahvillerden daha kısa menkul kıymetler sunacak. Sektör, CER tahvillerini kapitalizasyon bonoları (Lecap) veya yeni Mali Likidite Kanunu (LEFI) ile değiştirmeyi hedefliyor.
LEFI, Pazartesi gününden itibaren askıya alınacak diğer parasal ihraç kanalı olan geçiş kartlarının yerini alacak. Her ne kadar bu bonolar Hazine tarafından ihraç edilecek olsa da, Merkez Bankası iki günlük turla sınırsız bir geri alım penceresi sunacağından, bankalar bunların satım tahvillerine benzer bir role sahip olacağının farkındalar; ancak pesolar Hazine tarafından belirlenecek. Hazine. “Bu bir sözleşme değil ama bir satım sözleşmesi gibi işliyor” Bir bankacılık sektörü kaynağı şunları söyledi.
Merkez Bankası verilerine göre bankaların ellerinde 17,7 trilyon dolarlık satım şartı bulunan tahvil. Özel kaynaklara göre, bu toplamın %60'ının, aralarında Banco Provincia'nın da bulunduğu kamu sektörünün elinde olacağı tahmin ediliyor. Enflasyonu düşürmedeki zorlukların ortasında resmi okuma, sigortanın BCRA'nın parasal konu üzerindeki tüm kontrolünü ortadan kaldırdığı, çünkü bir bakıma bankaların tahvillerle ne yapacağına bağlı olduğu yönünde.
BCRA'nın başkan yardımcısı, Vladimir Verning, bu Pazartesi günü New York'taki yatırım planının “2. aşamasını” sunarken, bunun ortadan kaldırılmasının para arzına ilişkin belirsizliği azaltacağına dair güvence verdi. Orada, koşullu borçların GSYH'nin maksimum %4,2'sine ulaştığını ve bugün GSYİH'nin %3'ü veya para tabanının 0,8 katı olduğunu gösterdi ve Avrupa putlarının ihracının (toplamın %20'si) hafifletmesine rağmen şunu kabul etti: ” bu durumu ortadan kaldırmaz.”
Öte yandan bankalar bu durumdan memnun değil. stoklardan çıkmanın şartı olarak karşımıza çıkıyor. Milei, bu pakete halihazırda ücretli parasal yükümlülüklerin kaldırılmasını, enflasyonun devalüasyon oranına yakınlaşmasını, düşük döviz kuru açığını ve IMF ile daha fazla rezerv sağlayan bir anlaşmayı dahil etmişti. Bir kuruluş, “Puanlamalar tuzaktan çıkmak için bir zorluk değil, Başkan'ın tepkisinden hoşlanmadık” diye uyardılar.
Santiago Bausili liderliğindeki organizasyonun teknisyenleri, saat 15.00'te finans kurumlarının ve bankacılık odalarının yöneticilerini ve yöneticilerini Reconquista 266'da kabul etti. Bu, 30 dakikalık kısa bir toplantıydı ve burada Finansal Likidite Mektupları hakkında daha fazla ayrıntı verildi ( Kapatılması istenen diğer peso kanalı olan geçişlerin yerine önümüzdeki Pazartesi günü hizmete girecek olan Lefi) ve Putlara ilişkin yeni sinyaller ortaya çıktı.
“Bir toplantı vardı, gördüğünüz şey şu ki BCRA Bankaların satışlarını geri satın alırsak, bu şekilde artık hükümet tarafından BCRA'ya ihraç edilen tahvilleri satma hakkımız olmayacak. Bankalar bu hakka sahip olmak için para ödüyorlar ve bunu bizden geri satın alacaklar. Teorik olarak Cuma gününden önce bir standart yayınlayacaklar ve fikir tüm bu satışların sona ermesi yönünde” dedi finans sektöründen bir kaynak.
Milei Cumartesi günü, “sıfır emisyon” planını ilerletmek için bu Çarşamba günü petrol satışını “sonlandırma” niyetini duyurdu. Hükümet, Banco Macro'nun CER tahvillerinden kurtulduğu ve BCRA'yı bunları satın almak için neredeyse 2 milyar dolar ihraç etmeye zorladığı geçen hafta patlak veren krizden bu yana adımlarını hızlandırdı. Bu hareket, sektörün sözleşmelerden kurtulmaya yönelik direnişi karşısında Cumhurbaşkanı'nın kurumu “darbe planlayıcısı” olarak etiketlemesine yol açtı.
Masanın üstünde, Şu anda müzakere edilen en az dört nokta var. Bausili geçtiğimiz Çarşamba günü bankalara, satım opsiyonlarını satın almak için ödedikleri primleri iade etme teklifinde bulundu. Nominal tahvil başına 0,30 sentlik maliyet dikkate alındığında BCRA'nın onlara yaklaşık 300.000 milyon doları iade edebilir. Sorun, bankacıların primlerinin güncellenmiş değer üzerinden ödenmesini istemesidir.
Toplantıya paralel olarak Merkez Bankası bu Pazartesi günü yeni bir onay daha vererek, iletişim A8063Bugün kurumlardaki kamu sektörü finansmanının %75'lik tavanına dahil edilmeyen satım opsiyonlarıyla teminat altına alınan Hazine tahvillerinin devam etmesi bu seçeneği iptal ettiklerinde bu sınırın dışında tutulurlar. Bir kamu sektörü bankasında “Bu süper bir teşvik” dediler. Bir başkasında ise “Gerekli şart, yeterli değil” dediler.
Müzakerenin üçüncü noktası, tartışılan borcun şartlarıyla ilgilidir. Putları teslim etmenin karşılığında, Bankalar tahvil takasını hedefliyorBöylece Hazine, halihazırda 2026 ve 2027'de sona erecek olan opsiyonların kapsadığı tahvillerden daha kısa menkul kıymetler sunacak. Sektör, CER tahvillerini kapitalizasyon bonoları (Lecap) veya yeni Mali Likidite Kanunu (LEFI) ile değiştirmeyi hedefliyor.
LEFI, Pazartesi gününden itibaren askıya alınacak diğer parasal ihraç kanalı olan geçiş kartlarının yerini alacak. Her ne kadar bu bonolar Hazine tarafından ihraç edilecek olsa da, Merkez Bankası iki günlük turla sınırsız bir geri alım penceresi sunacağından, bankalar bunların satım tahvillerine benzer bir role sahip olacağının farkındalar; ancak pesolar Hazine tarafından belirlenecek. Hazine. “Bu bir sözleşme değil ama bir satım sözleşmesi gibi işliyor” Bir bankacılık sektörü kaynağı şunları söyledi.
Merkez Bankası verilerine göre bankaların ellerinde 17,7 trilyon dolarlık satım şartı bulunan tahvil. Özel kaynaklara göre, bu toplamın %60'ının, aralarında Banco Provincia'nın da bulunduğu kamu sektörünün elinde olacağı tahmin ediliyor. Enflasyonu düşürmedeki zorlukların ortasında resmi okuma, sigortanın BCRA'nın parasal konu üzerindeki tüm kontrolünü ortadan kaldırdığı, çünkü bir bakıma bankaların tahvillerle ne yapacağına bağlı olduğu yönünde.
BCRA'nın başkan yardımcısı, Vladimir Verning, bu Pazartesi günü New York'taki yatırım planının “2. aşamasını” sunarken, bunun ortadan kaldırılmasının para arzına ilişkin belirsizliği azaltacağına dair güvence verdi. Orada, koşullu borçların GSYH'nin maksimum %4,2'sine ulaştığını ve bugün GSYİH'nin %3'ü veya para tabanının 0,8 katı olduğunu gösterdi ve Avrupa putlarının ihracının (toplamın %20'si) hafifletmesine rağmen şunu kabul etti: ” bu durumu ortadan kaldırmaz.”
Öte yandan bankalar bu durumdan memnun değil. stoklardan çıkmanın şartı olarak karşımıza çıkıyor. Milei, bu pakete halihazırda ücretli parasal yükümlülüklerin kaldırılmasını, enflasyonun devalüasyon oranına yakınlaşmasını, düşük döviz kuru açığını ve IMF ile daha fazla rezerv sağlayan bir anlaşmayı dahil etmişti. Bir kuruluş, “Puanlamalar tuzaktan çıkmak için bir zorluk değil, Başkan'ın tepkisinden hoşlanmadık” diye uyardılar.