Javier Milei'yi savunan ve Arjantin'de iş adamlarının en çok dinlediği ekonomistlerden biri olan Ricardo ArriazuHükümetin Aralık ayında devalüasyon yaptığını ileri sürüyor “altmışlı yıllardaki gibi”. Arriazu'ya göre Luis Caputo'nun stratejisi, mali düzenleme yapma, resmi döviz kurunu artırma ve döviz kurunu artırma yönünde doğru stratejiydi. emekleme mandalı Çünkü Arjantin ekonomisi iki parasaldır ve “Dolar hareket ederse fiyatlar da hareket eder”.
Yönetimin sıfır noktasında Hükümet, resmi doların fiyatını %120 (Aralık 2023'te göreve gelmeden birkaç gün önce) 380 dolardan 832 dolara yükselterek artırdı ve böylece ihracatçılar için ödemeyi iyileştirdi. İthalatçılar açısından ise artış aslında ÜLKE Vergisindeki artıştan dolayı %300 oldu.
“Değişim meseleleri —Arriazu bu hafta yatırımcılarla yaptığı konuşmada açıkladı— Altmışlı/yetmişli yıllardaki gibi bir program yaptılar, bu, dolara bir sıçrama, bir aşım, yani gereğinden fazla bir artış verilmesi ve ardından %2 olan, ancak %1 de olabilecek sabit bir devalüasyon oranının belirlenmesinden ibarettir. Sayının önemi yok önemli olan sabit olması ve bu programın anahtarıdır çünkü enflasyonu düşüren şey budur”.
Peki 2023 sonundaki devalüasyonun altmışlı yıllardaki devalüasyonla ne alakası var?
Belki de tam olarak 'çapa bırakmak' kavramı ve Fiyatların geri kalanı yükselse bile sağlam tutun ve döviz kuru kazanılan rekabet gücünün bir kısmını (veya tamamını?) kaybeder.
Adalbert Kriguer Vasena'nın programı1966-1969 yılları arasında Juan Carlos Onganía hükümetinde Ekonomi Bakanı, 13 Mart 1967'de doların %40 oranında arttığını duyurdu. Bakan bunun bir devalüasyon olduğunu açıkladı: “Meksika ya da Fransız tarzı; etkisi yıllarca süren sonuncusu”.
Bir Ekonomi Bakanının devalüasyonunun “son olacağını” söylemesi size tanıdık geliyor mu?
On iki ay sonra, iç maliyetlerdeki artış ve uluslararası fiyatlardaki düşüş, sağlanan istikrarı baltaladı ve kaybedilen rekabet gücünü telafi etmek için yeni bir devalüasyon yapılması yönünde spekülasyonlar başladı. “Peso’nun mevcut parasal paritesi değişmeyecek”Krieger söz verdi.
Birkaç yıl sonra bakan ne yapmak istediğine dair vizyonunu anlattı. Senin fikrin “Çapayı teknenin önüne iyice atın ve sonra ona tutunun ve hareket etmeyin, akıntının geçmesine ve teknenin orada kalmasına izin verin. Bu nedenle devalüasyon gereğinden fazla oldu, tıpkı Fransa'nın 1958'de yaptığı gibi. ve daha sonra sadece ekonomik değil politik olarak da on yıllık bir istikrar yaşadı”.
“Fransa'nın o zamanki cumhurbaşkanı Charles De Gaulle'ün işbirlikçilerinden durumu teşhis etmelerini ve bir program yapmalarını istediğinde Fransa'nın yaptıklarından ilham aldım. O dönemde Fransa'da yaşananlar Bunlar Arjantin'de olup bitenlere çok benziyordu: büyük mali dengesizlik, döviz kontrolleri, ihracatın yavaş büyümesi, enflasyon ve dünya sanayi ticaretine önemsiz bir katılım.. Rueff-Pinay çalışmasının sonucu şuydu: büyük bir devalüasyon ve sıkı bir mali program1958 yılında IMF'nin desteğiyle gerçekleştirildi. Bu, dünya tarihinin o zamana kadarki en büyük beklemesiydi. Fransa o dönemde 1 milyar dolardan fazla destek alıyordu”.
1967'deki Krieger devalüasyonu, IMF'nin 150 milyon ABD doları tutarındaki 'stand by' kredisi çerçevesinde kullandırılmasına olanak sağlamıştır.
Ilımlı enflasyon oranlarının istikrara kavuşturulması bazen hemen gerçekleşmez. Döviz kuru sabitlendikten sonra fiyatların geri kalanı, doların sabitlenmesinden önce sözleşmelerde geçerli olan endeksleme ve formüllerin bir ürünü olan ataletin sürüklediği şekilde artabilir. Maliyetlerdeki artış, 1968 yılı başında hayat pahalılığının artması nedeniyle 100 dolarlık farkın neredeyse yarı yarıya kaybolmasına yol açarak devalüasyon beklentisini artırdı.
Enflasyondaki düşüş ve döviz kurundaki değerlenme o dönemde faaliyeti artırdı.
GSYİH 1967'de (%3,6) toparlandı ve büyümesi 1968 (%5,3) ve 1969'da (%9,6) konsolide edildi. Olsa bileGeçen yıl büyüme oranının enflasyonun (%7,6) üzerinde olmasına rağmen, Krieger, Cordobazo krizinin ortasında değiştirildi.
Daha yakın bir zamanda, sabit devalüasyon ritminin emsali, Sergio Massa'nın, PASO'dan sonra doların %21,8 artarak 350 dolara yükseldiği ve ardından Kasım ayından bu yana aylık %3 olmaya başlayan bir sürünme ilan ettiği dönemdir.
Massa'nın takas avantajı iki ay sürdü. “Geç ve kötü bir şekilde devalüasyon yaptık”yakın zamanda ekonomist Gabriel Rubinstein kusurunu itiraf etti.
Milei ve Caputo bu sefer neden çapayı tutabildiler?
Kimse bilmiyor. Görünüşe göre 60'larda Arjantin ve Fransa buna benzer bir şey kullanıyordu.
Yönetimin sıfır noktasında Hükümet, resmi doların fiyatını %120 (Aralık 2023'te göreve gelmeden birkaç gün önce) 380 dolardan 832 dolara yükselterek artırdı ve böylece ihracatçılar için ödemeyi iyileştirdi. İthalatçılar açısından ise artış aslında ÜLKE Vergisindeki artıştan dolayı %300 oldu.
“Değişim meseleleri —Arriazu bu hafta yatırımcılarla yaptığı konuşmada açıkladı— Altmışlı/yetmişli yıllardaki gibi bir program yaptılar, bu, dolara bir sıçrama, bir aşım, yani gereğinden fazla bir artış verilmesi ve ardından %2 olan, ancak %1 de olabilecek sabit bir devalüasyon oranının belirlenmesinden ibarettir. Sayının önemi yok önemli olan sabit olması ve bu programın anahtarıdır çünkü enflasyonu düşüren şey budur”.
Peki 2023 sonundaki devalüasyonun altmışlı yıllardaki devalüasyonla ne alakası var?
Belki de tam olarak 'çapa bırakmak' kavramı ve Fiyatların geri kalanı yükselse bile sağlam tutun ve döviz kuru kazanılan rekabet gücünün bir kısmını (veya tamamını?) kaybeder.
Adalbert Kriguer Vasena'nın programı1966-1969 yılları arasında Juan Carlos Onganía hükümetinde Ekonomi Bakanı, 13 Mart 1967'de doların %40 oranında arttığını duyurdu. Bakan bunun bir devalüasyon olduğunu açıkladı: “Meksika ya da Fransız tarzı; etkisi yıllarca süren sonuncusu”.
Bir Ekonomi Bakanının devalüasyonunun “son olacağını” söylemesi size tanıdık geliyor mu?
On iki ay sonra, iç maliyetlerdeki artış ve uluslararası fiyatlardaki düşüş, sağlanan istikrarı baltaladı ve kaybedilen rekabet gücünü telafi etmek için yeni bir devalüasyon yapılması yönünde spekülasyonlar başladı. “Peso’nun mevcut parasal paritesi değişmeyecek”Krieger söz verdi.
Birkaç yıl sonra bakan ne yapmak istediğine dair vizyonunu anlattı. Senin fikrin “Çapayı teknenin önüne iyice atın ve sonra ona tutunun ve hareket etmeyin, akıntının geçmesine ve teknenin orada kalmasına izin verin. Bu nedenle devalüasyon gereğinden fazla oldu, tıpkı Fransa'nın 1958'de yaptığı gibi. ve daha sonra sadece ekonomik değil politik olarak da on yıllık bir istikrar yaşadı”.
“Fransa'nın o zamanki cumhurbaşkanı Charles De Gaulle'ün işbirlikçilerinden durumu teşhis etmelerini ve bir program yapmalarını istediğinde Fransa'nın yaptıklarından ilham aldım. O dönemde Fransa'da yaşananlar Bunlar Arjantin'de olup bitenlere çok benziyordu: büyük mali dengesizlik, döviz kontrolleri, ihracatın yavaş büyümesi, enflasyon ve dünya sanayi ticaretine önemsiz bir katılım.. Rueff-Pinay çalışmasının sonucu şuydu: büyük bir devalüasyon ve sıkı bir mali program1958 yılında IMF'nin desteğiyle gerçekleştirildi. Bu, dünya tarihinin o zamana kadarki en büyük beklemesiydi. Fransa o dönemde 1 milyar dolardan fazla destek alıyordu”.
1967'deki Krieger devalüasyonu, IMF'nin 150 milyon ABD doları tutarındaki 'stand by' kredisi çerçevesinde kullandırılmasına olanak sağlamıştır.
Ilımlı enflasyon oranlarının istikrara kavuşturulması bazen hemen gerçekleşmez. Döviz kuru sabitlendikten sonra fiyatların geri kalanı, doların sabitlenmesinden önce sözleşmelerde geçerli olan endeksleme ve formüllerin bir ürünü olan ataletin sürüklediği şekilde artabilir. Maliyetlerdeki artış, 1968 yılı başında hayat pahalılığının artması nedeniyle 100 dolarlık farkın neredeyse yarı yarıya kaybolmasına yol açarak devalüasyon beklentisini artırdı.
Enflasyondaki düşüş ve döviz kurundaki değerlenme o dönemde faaliyeti artırdı.
GSYİH 1967'de (%3,6) toparlandı ve büyümesi 1968 (%5,3) ve 1969'da (%9,6) konsolide edildi. Olsa bileGeçen yıl büyüme oranının enflasyonun (%7,6) üzerinde olmasına rağmen, Krieger, Cordobazo krizinin ortasında değiştirildi.
Daha yakın bir zamanda, sabit devalüasyon ritminin emsali, Sergio Massa'nın, PASO'dan sonra doların %21,8 artarak 350 dolara yükseldiği ve ardından Kasım ayından bu yana aylık %3 olmaya başlayan bir sürünme ilan ettiği dönemdir.
Massa'nın takas avantajı iki ay sürdü. “Geç ve kötü bir şekilde devalüasyon yaptık”yakın zamanda ekonomist Gabriel Rubinstein kusurunu itiraf etti.
Milei ve Caputo bu sefer neden çapayı tutabildiler?
Kimse bilmiyor. Görünüşe göre 60'larda Arjantin ve Fransa buna benzer bir şey kullanıyordu.