Ekonomik programın “Aşama 3” in başlamasının iki ayı tamamlandı, bu da döviz kurunun serbest bırakılması ve parasal fonla anlaşmanın imzalanmasıyla başlamıştır.
Beklenenlerin bir karşı şefi Dolar zar zor hareket etti – toptancı 1.074 dolardan 1.182 dolara gitti – ve enflasyon devam etti Mayıs ayında% 1,5 ile işaretlenene kadar beş yıl içinde en düşük rekor. Hükümet, bu haftalarda değişim piyasasındaki müdahalelerden gönüllü olarak koşarken, Merkez bankası sadece borç ihraçından rezervasyon biriktirmeyi başardı. Böylece dolar, enflasyonist bir çapa olarak rolüne devam etti.
Bu senaryo, tartışmayı masaya koyar. Arjantin'in ihtiyaç duyduğu döviz kuru nedir Ve rezervleri sadece borç yoluyla sürdürmenin maliyetleri nelerdir.
İki ay içinde hükümet, IMF kredisinin 12.000 milyon ABD Doları, diğer 2 milyar dolarlık çok taraflı kuruluşun, 2030 bonte'nin 2 milyar ABD doları ve diğer 2 milyar dolarlık repo'nun bir banka havuzu ile yerleştirilmesi ile ilgili rezervler ve dolaylı olarak döviz kuru sürdürüyor. Geçen Cuma günü uluslararası yatırımcılara karşı yerel pazarda 5 yılda 500 milyon dolar daha yerleştirdi.
“Ekonomik programın 3. aşamasından çok uzakta, Hükümet% 10'a yakın bir gerçek döviz kuru uygulamayı başardı ADCAP Financiero Group baş ekonomisti Federico Filippini, istikrarsızlığı serbest bırakmadan -Nisan ortasından beri. ” Aksine, bu strateji enflasyon beklentilerinin daha uygun bir yönde tutturulmasına katkıda bulunmuştur. ”
“Büyük soru şimdi: Hükümetin dövizde borç vermeye ne kadar gerçek bir marja devam etmesi gerekiyor?“Filippini soruları.
Alanın dolarlarının girişi için altın çeyrek sona ermek üzere ve döviz kuru ile oradan ne olacağı sorusunu açıyor. LCG danışmanı, “Dış Ticaret Dengeleri Haziran'dan sonra giderek daha fazla yetersiz olacak. Bu noktada, bu noktada, bu noktada gelecek. İthalatın büyümesinin hızını hafife almayın. Vaca Muerta'nın sunduklarını çok aşabilirler, varil başına 75 doları aşan bir Brent ile bile. ”
Bu doğrulanırsa “Normal şey, piyasanın doların daha yüksek değerlerini araması olacaktır.. Geçici olarak enflasyona karşı girişimde bulunacak olan bu hareket, dış hesaplara ve ticarete tabi sektörün marjlarına biraz hava vermeye yardımcı olacaktır. Kuşkusuz, sadece dramatik olmakla kalmaz, aynı zamanda başka bir makroekonomik sağlamlık seviyesi (bugün sahip olmayan tarafta) verir “diyor LCG.
İkinci dönemin ana kursu, yatırımcıların iştahını geleneksel olarak dolar için artıran bir etkinlik olan Ekim seçimleri olacak. Bu senaryoda, “Dolar yeni sınırları test etmeye başlarsa (1.250 $ veya 1.300 $), Bu talebi teşvik edecek. Dolar harici hesaplar için belirli bir makul seviyeye ulaştığında, en uygun strateji, BCRA'nın mantıksız bir pariteyi savunmak için satmasıdır. Ancak prensipte bu seçenek yasaklanacaktır (özellikle satın alması gerektiği için satın almadığı için), bu nedenle sınırın grubun aynı çatısı olduğunu düşünmek mantıksız değildir “diyor LCG.
Bloomberg Line ile yapılan bir röportajda, firması varlık yöneticileri sıralamasında beşinci sırada yer alan Consultatio'nun sahibi Eduardo Costantini. “Sanırım Ekim seçimlerine göre sakin, istikrar dönemi gezeceğiz.” Ama buna dikkat çekti Diyerek şöyle devam etti: “Bu değişim oranı, rezervasyon biriktirmenize ve hisse senetlerini kesinlikle serbest bırakmanıza izin veren şey değildir.” Bu anlamda, dolar cinsinden yükümlülük birikiminin döviz kurunda istenmeyen ayarlamaları zorlayabileceğinde ısrar etti. Yetkili, “Bu, bu tahvilleri ödemek için fazla talep üretebilir, çünkü yabancı yatırımcı tekrar dolar ve faiz almak isteyecektir.”
Fiyatlara karşı değişim gecikmesine ve rezervasyon eklemenin zorluğuna rağmen, bazı analistler Mali fazlalık, yatırımları çekmek için bir kanca olarak çalışır.
Research de CMA direktörü Graciela Cairoli, “Bugün uluslararası pazarlar, mali fazladan önceki Arjantin varlıkları için heyecanlı, Enflasyonun geriye doğru, bir grup içindeki istikrarlı bir döviz kuru, IMF ile anlaştı ve konut sakinleri için son 6 aylık otopark gibi sermaye kontrolünün kısmi esnekliği. “
Temel Uluslararası Vakfın ekonomisti Horacio Miguel Arana için, “bir ağırlık devalüasyonu üzerine değişim geriye dönük bahis hakkında konuşanlar. Arjantin maliyetini düşürmek için doğru önlemler alınırsa önlenebilir, ancak bu Kongre'den geçmelidir. Yapısal. Ülke pahalısa, yol vergileri ve düzenlemeleri düşürmektir, devalüasyon talep etmeyin “Arana'yı bitirir.
Beklenenlerin bir karşı şefi Dolar zar zor hareket etti – toptancı 1.074 dolardan 1.182 dolara gitti – ve enflasyon devam etti Mayıs ayında% 1,5 ile işaretlenene kadar beş yıl içinde en düşük rekor. Hükümet, bu haftalarda değişim piyasasındaki müdahalelerden gönüllü olarak koşarken, Merkez bankası sadece borç ihraçından rezervasyon biriktirmeyi başardı. Böylece dolar, enflasyonist bir çapa olarak rolüne devam etti.
Bu senaryo, tartışmayı masaya koyar. Arjantin'in ihtiyaç duyduğu döviz kuru nedir Ve rezervleri sadece borç yoluyla sürdürmenin maliyetleri nelerdir.
İki ay içinde hükümet, IMF kredisinin 12.000 milyon ABD Doları, diğer 2 milyar dolarlık çok taraflı kuruluşun, 2030 bonte'nin 2 milyar ABD doları ve diğer 2 milyar dolarlık repo'nun bir banka havuzu ile yerleştirilmesi ile ilgili rezervler ve dolaylı olarak döviz kuru sürdürüyor. Geçen Cuma günü uluslararası yatırımcılara karşı yerel pazarda 5 yılda 500 milyon dolar daha yerleştirdi.
“Ekonomik programın 3. aşamasından çok uzakta, Hükümet% 10'a yakın bir gerçek döviz kuru uygulamayı başardı ADCAP Financiero Group baş ekonomisti Federico Filippini, istikrarsızlığı serbest bırakmadan -Nisan ortasından beri. ” Aksine, bu strateji enflasyon beklentilerinin daha uygun bir yönde tutturulmasına katkıda bulunmuştur. ”
“Büyük soru şimdi: Hükümetin dövizde borç vermeye ne kadar gerçek bir marja devam etmesi gerekiyor?“Filippini soruları.
Alanın dolarlarının girişi için altın çeyrek sona ermek üzere ve döviz kuru ile oradan ne olacağı sorusunu açıyor. LCG danışmanı, “Dış Ticaret Dengeleri Haziran'dan sonra giderek daha fazla yetersiz olacak. Bu noktada, bu noktada, bu noktada gelecek. İthalatın büyümesinin hızını hafife almayın. Vaca Muerta'nın sunduklarını çok aşabilirler, varil başına 75 doları aşan bir Brent ile bile. ”
Bu doğrulanırsa “Normal şey, piyasanın doların daha yüksek değerlerini araması olacaktır.. Geçici olarak enflasyona karşı girişimde bulunacak olan bu hareket, dış hesaplara ve ticarete tabi sektörün marjlarına biraz hava vermeye yardımcı olacaktır. Kuşkusuz, sadece dramatik olmakla kalmaz, aynı zamanda başka bir makroekonomik sağlamlık seviyesi (bugün sahip olmayan tarafta) verir “diyor LCG.
İkinci dönemin ana kursu, yatırımcıların iştahını geleneksel olarak dolar için artıran bir etkinlik olan Ekim seçimleri olacak. Bu senaryoda, “Dolar yeni sınırları test etmeye başlarsa (1.250 $ veya 1.300 $), Bu talebi teşvik edecek. Dolar harici hesaplar için belirli bir makul seviyeye ulaştığında, en uygun strateji, BCRA'nın mantıksız bir pariteyi savunmak için satmasıdır. Ancak prensipte bu seçenek yasaklanacaktır (özellikle satın alması gerektiği için satın almadığı için), bu nedenle sınırın grubun aynı çatısı olduğunu düşünmek mantıksız değildir “diyor LCG.
Bloomberg Line ile yapılan bir röportajda, firması varlık yöneticileri sıralamasında beşinci sırada yer alan Consultatio'nun sahibi Eduardo Costantini. “Sanırım Ekim seçimlerine göre sakin, istikrar dönemi gezeceğiz.” Ama buna dikkat çekti Diyerek şöyle devam etti: “Bu değişim oranı, rezervasyon biriktirmenize ve hisse senetlerini kesinlikle serbest bırakmanıza izin veren şey değildir.” Bu anlamda, dolar cinsinden yükümlülük birikiminin döviz kurunda istenmeyen ayarlamaları zorlayabileceğinde ısrar etti. Yetkili, “Bu, bu tahvilleri ödemek için fazla talep üretebilir, çünkü yabancı yatırımcı tekrar dolar ve faiz almak isteyecektir.”
Fiyatlara karşı değişim gecikmesine ve rezervasyon eklemenin zorluğuna rağmen, bazı analistler Mali fazlalık, yatırımları çekmek için bir kanca olarak çalışır.
Research de CMA direktörü Graciela Cairoli, “Bugün uluslararası pazarlar, mali fazladan önceki Arjantin varlıkları için heyecanlı, Enflasyonun geriye doğru, bir grup içindeki istikrarlı bir döviz kuru, IMF ile anlaştı ve konut sakinleri için son 6 aylık otopark gibi sermaye kontrolünün kısmi esnekliği. “
Temel Uluslararası Vakfın ekonomisti Horacio Miguel Arana için, “bir ağırlık devalüasyonu üzerine değişim geriye dönük bahis hakkında konuşanlar. Arjantin maliyetini düşürmek için doğru önlemler alınırsa önlenebilir, ancak bu Kongre'den geçmelidir. Yapısal. Ülke pahalısa, yol vergileri ve düzenlemeleri düşürmektir, devalüasyon talep etmeyin “Arana'yı bitirir.
